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百大集团:中期主营业务成绩一般 股权变动成为关注点

发布时间:2006-07-20    研究机构:西南证券

06年中报显示,百大集团(600865)06年上半年主营业务收入同比增长为4.77%,没有大的进展;业绩亮点在于利润增长显著,净利润同比增长41.51%;每股收益同比增长42.86%,净资产收益率为3.88%,比去年增加1.1个百分点。

  公司主营业务已不是利润的主要来源。本期净利润的大幅提高主要来源于:1、其他经营:租赁业务和场租费收入贡献1134万元净收益,占净利润的41.7%;2、投资收益:股权和基金收益达到410万元,占净利润的15.07%,同比增加了51.48%。

  从基本面上来看,公司成长性不高:公司业务比较单一,主营业务成绩不理想;租金收入虽稳定,但上升空间有限;投资收益虽逐年增长,但股权投资存在一定的风险。

  投资亮点在于其固定资产升值潜力较大,公司资产质量优良,具有巨大收购价值。西子联合与银泰系目前持股比例相差不多,经测算,公司股改对价只要高于每10股送0.59股,银泰系将获得公司的绝对控制权。届时,为了争夺流通股,预计公司二级市场股价将上扬。

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